WASHINGTON (AP) — Dalam pidato penting bulan lalu, Ketua Federal Reserve Jerome Powell terdekat Ia pernah merasa terdorong untuk mengklaim bahwa lonjakan inflasi yang telah melanda negara ini selama tiga tahun yang menyakitkan kini telah berhasil dikalahkan.
Tidak hanya itu. Powell mengatakan tingginya suku bunga The Fed berhasil mencapai tujuan tersebut tanpa menimbulkan resesi. diprediksi secara luas Resesi dan pengangguran yang tinggi.
Namun sebagian besar orang Amerika tidak memiliki suasana perayaan yang sama Inflasi anjlok Dihadapkan dengan suku bunga pinjaman tinggi yang dirancang oleh Federal Reserve. Meskipun sentimen konsumen bangkit perlahanDalam beberapa survei, sebagian besar masyarakat Amerika masih mengeluhkan kenaikan harga, karena harga kebutuhan pokok seperti makanan, bahan bakar, dan perumahan masih jauh di atas tingkat sebelum pandemi pada tahun 2020.
Suasana hati masyarakat yang relatif suram menimbulkan tantangan bagi Wakil Presiden Kamala Harris dalam usahanya untuk menggantikan Presiden Joe Biden. Meskipun terjadi penurunan inflasi dan pertumbuhan lapangan kerja yang kuat, banyak pemilih mengatakan mereka tidak puas dengan catatan ekonomi pemerintahan Biden-Harris dan sangat frustrasi dengan harga-harga yang tinggi.
Kesenjangan ini menunjukkan kesenjangan yang signifikan antara penilaian para ekonom dan pembuat kebijakan terhadap perekonomian selama beberapa tahun terakhir dan penilaian masyarakat Amerika pada umumnya.
ada komentarnya Bulan lalu, Powell menekankan pada simposium ekonomi tahunan di Jackson Gap, Wyoming, bahwa kenaikan tajam suku bunga The Fed jauh lebih berhasil dibandingkan perkiraan sebagian besar ekonom dalam mengendalikan inflasi tanpa merusak perekonomian – sebuah prestasi yang sangat sulit dan dikenal sebagai “kemerdekaan”. pendaratan lunak.”
“Beberapa orang percaya bahwa pengendalian inflasi memerlukan resesi dan tingginya pengangguran dalam jangka waktu lama,” kata Powell.
Namun pada akhirnya, ia mencatat, “inflasi turun 4-1/2 poin persentase dari puncaknya dua tahun lalu, dan hal ini terjadi dengan latar belakang rendahnya tingkat pengangguran – sebuah hasil yang disambut baik dan secara historis tidak biasa.
Dengan tingginya inflasi yang kini sebagian besar telah teratasi, Powell dan para gubernur financial institution sentral lainnya Siap memangkas suku bunga utama Muncul pada pertengahan September untuk pertama kalinya dalam lebih dari empat tahun. The Fed semakin fokus mempertahankan pasar kerja dengan menurunkan suku bunga dibandingkan terus memerangi inflasi.
Sebaliknya, banyak konsumen yang masih mengkhawatirkan tingkat harga saat ini.
“Ini benar-benar keberhasilan yang luar biasa dari sudut pandang seorang ekonom, dari sudut pandang bankir sentral, bagaimana kita memandang inflasi, bagaimana inflasi meningkat,” kata Kristin Forbes, ekonom di MIT, kembali dan mendekati goal.
“Tetapi dari sudut pandang keluarga, hal itu tidak begitu berhasil,” tambahnya. “Banyak orang yang terkena dampak besar terhadap upah mereka. Banyak dari mereka merasa sekeranjang barang yang mereka beli sekarang jauh lebih mahal.
Dua tahun lalu, para ekonom khawatir bahwa kenaikan suku bunga The Fed yang terus berlanjut – yang pada akhirnya menaikkan suku bunga acuan lebih dari 5 poin persentase merupakan laju tercepat dalam empat dekade ke degree tertinggi dalam 23 tahun – akan menghancurkan perekonomian dan merugikan ratusan juta dolar. Ribuan orang menganggur. Bagaimanapun, hal itulah yang terjadi ketika The Fed di bawah pimpinan Paul Volcker menaikkan suku bunga acuannya menjadi hampir 20% pada awal tahun 1980an, yang akhirnya membendung periode inflasi yang brutal.
Faktanya, dua tahun lalu di Jackson Gap, Powell sendiri memperingatkan Menggunakan suku bunga tinggi untuk mengekang melonjaknya inflasi “akan menimbulkan kerugian bagi rumah tangga dan dunia usaha.”
Namun kini, inflasi berada pada angka 2,5%, tidak jauh dari goal The Fed sebesar 2%, menurut ukuran pilihan The Fed. Meskipun melambatnya laju perekrutan tenaga kerja telah menimbulkan kekhawatiran, tingkat pengangguran masih rendah yaitu sebesar 4,3% dan perekonomian terus membaik. Suku bunga tahunan stabil di 3% kuartal terakhir.
Meskipun tidak ada pejabat The Fed yang akan mengumumkan kemenangannya secara langsung, beberapa pejabat Fed sudah puas dengan menentang prediksi yang menunjukkan nasib buruk dan suram.
“2023 adalah tahun bersejarah penurunan inflasi,” kata Presiden Fed Chicago Austan Goolsby. “Dan tidak ada resesi, yang belum pernah terjadi sebelumnya. Jadi kita akan berada dalam kondisi penurunan untuk waktu yang lama.” dimana hal ini terjadi.
Namun, indikator kepercayaan konsumen menunjukkan bahwa inflasi yang parah selama tiga tahun telah meredupkan prospek banyak orang Amerika. Selain itu, tingginya suku bunga hipotek dan kenaikan harga rumah membuat banyak pekerja muda khawatir bahwa kepemilikan rumah semakin tidak terjangkau.
Bulan lalu, konsultan McKinsey mengatakan 53% konsumen “masih mengatakan kenaikan harga dan inflasi merupakan kekhawatiran” dalam survei terbarunya. Analis McKinsey mengaitkan kenaikan tersebut dengan “inflasi berlebih”. Para analis percaya bahwa dibutuhkan waktu berbulan-bulan, bahkan bertahun-tahun, bagi konsumen untuk menyesuaikan diri secara emosional dengan tingkat harga yang lebih tinggi, bahkan jika gaji mereka tetap sama.
Para ekonom mengemukakan beberapa alasan atas perbedaan persepsi yang lebar antara ekonom dan pembuat kebijakan serta antara konsumen dan pekerja sehari-hari.
Pertama, The Fed menyesuaikan kebijakan suku bunga untuk mengelola inflasi—tingkat perubahan harga—dan bukan tingkat harga itu sendiri. Oleh karena itu, ketika inflasi melonjak, tujuan financial institution sentral adalah mengembalikannya ke tingkat yang berkelanjutan (saat ini ditetapkan sebesar 2%) daripada membalikkan tren kenaikan harga. Para pengambil kebijakan di The Fed memperkirakan upah rata-rata akan meningkat, sehingga pada akhirnya membuat harga yang lebih tinggi terjangkau bagi konsumen.
“Para bankir sentral percaya bahwa meskipun inflasi dapat bertahan di angka 2% untuk sementara waktu, selama inflasi kembali terjadi,” kata Forbes. “Misi akan tercapai dengan biaya yang signifikan.
Penelitian oleh Stephanie StanchevaSeorang ekonom Harvard dan dua rekannya menemukan bahwa kebanyakan orang memandang inflasi dengan cara yang sangat berbeda dibandingkan para ekonom. Secara keseluruhan, para ekonom lebih cenderung melihat inflasi sebagai akibat dari pertumbuhan yang kuat. Mereka sering menggambarkan inflasi sebagai akibat dari perekonomian yang “terlalu panas”: tingkat pengangguran yang rendah, pertumbuhan lapangan kerja yang kuat, dan kenaikan upah menyebabkan perusahaan menaikkan harga secara signifikan tanpa harus kehilangan penjualan.
Sebaliknya, survei yang dilakukan Stancheva menemukan bahwa rata-rata orang Amerika “memandang inflasi sebagai sesuatu yang sangat buruk dan jarang sekali merupakan tanda perekonomian yang baik atau produk sampingan dari perkembangan positif.”
Responden surveinya juga mengatakan mereka yakin inflasi berasal dari belanja pemerintah yang berlebihan atau perusahaan yang tamak. Mereka “tidak percaya para pengambil kebijakan (financial institution sentral) menghadapi trade-off seperti harus mengurangi aktivitas ekonomi atau meningkatkan pengangguran untuk mengendalikan inflasi.”
Akibatnya, hanya sedikit konsumen yang khawatir bahwa kenaikan suku bunga The Fed dapat menyebabkan resesi ekonomi. Faktanya, sebuah jajak pendapat menemukan bahwa banyak konsumen yang salah mengira bahwa perekonomian sedang mengalami resesi karena inflasi yang terlalu tinggi.
Pada konferensi Jackson Gap, Gubernur Financial institution of England Andrew Bailey mengatakan bahwa financial institution sentral tidak dapat menjamin bahwa inflasi yang tinggi tidak akan pernah terjadi, namun ketika inflasi tinggi terjadi, mereka akan berusaha untuk menekannya.
“Saya mendengar pertanyaan ini sepanjang waktu di Kongres,” kata Bailey. “Orang-orang berkata, 'Anda gagal mengendalikan inflasi.'” Saya menjawab tidak.
Ujian bagi financial institution sentral, lanjutnya, “bukan berarti kita tidak akan pernah melakukan inflasi. Ujian bagi rezim ini adalah apakah Anda dapat mengembalikannya ke goal setelah Anda mengalami guncangan ini.
Meski begitu, Forbes mengatakan ada pelajaran yang bisa dipetik dari lonjakan inflasi pasca-COVID-19, termasuk apakah Amerika Serikat dan Inggris membiarkan inflasi tetap terlalu tinggi dalam waktu yang terlalu lama. tindakan. Inflasi melonjak untuk pertama kalinya pada musim semi 2021.
“Mungkin kita harus memikirkan kembali… keadaan kita sekarang: 'Selama hal itu terjadi kembali dalam empat hingga lima tahun, tidak apa-apa,'” katanya. “Mungkin empat sampai lima tahun terlalu lama.
“Berapa banyak pengangguran atau pertumbuhan yang lebih lambat yang harus kita terima untuk mempersingkat periode inflasi yang berlebihan?”